2400万人在“日上”薅羊毛背后：中免的套路你不懂

撰文/ 刘冬雪

编辑/ 李原

无需出境记录，没有注册门槛，中免的2400万会员便可以在“日上免税App”享受跟实体免税店相近的价格。在其背后，是中免通过让利、吸引客流，进而优化价值体系的生意经。

最近几年，在北京的艺琳除了怀念那些海外自由行的日子，还很怀念首都机场T3航站楼的“日上免税店”。

2020年以前，“日上”曾有着“全世界美妆最便宜”的坊间传说，“价格甚至优过迪拜”。每次艺琳或朋友入境前，都会互相帮忙做人肉代购，大家全年的美妆囤货基本都在此解决。

双11期间，艺琳无意中点进了“日上免税App”小程序，她惊喜地看到了那些熟悉的优惠价。

如160元一瓶的雅诗兰黛DW粉底液、216元的兰蔻大粉水。虽然在天猫、京东、李佳琦直播间里凑单也能拿到类似折扣，“但平台计算方式都太复杂了”。

例如雅诗兰黛DW粉底液在天猫旗舰店，卖原价420元一瓶30ml，再送6个5ML、合计为30ml的小样，同时可以叠加满1200减110的美妆券和满1000元减50元的消费券。“且不说我要多花钱、多囤货才有优惠，这种计算方法简直是在考我的数学”。而兰蔻大粉水在京东自营店里要买三瓶，单价才可做到230元。

“我只想像过去一样简单购物，单件打折，批量秒杀，直接满减。”艺琳说。

不过对于“日上免税”大做线上促销，艺琳也感到好奇。过去，线上免税App或者要求时限内的出入境记录；或者要求每年消费满数千或数万元；或者要求先下单，登机前到柜台领取商品。现在免税App会员注册无门槛，无需出境就可随意下单，那为何还能免税呢？

艺琳希望这样的羊毛可以一直薅下去。但她也疑惑，免税价是否会成为常态。长此以往，专柜的正价美妆还能有销路吗？

“日上”的羊毛，中免交了13%的税

“与许多消费者理解的不同，‘日上免税’实质上是有税业务，中免要为其缴纳13%的消费税，本质上是介于免税和有税之间的跨境电商。”一位持续跟踪“中免集团”行情走势的券商分析师表示。

在A股市场里，“中免集团”（以下简称中免）被戏称为“免税茅”。而“日上免税App”即是其旗下业务。

一直以来，免税都是一门毛利极高的好生意：百货业态的毛利率普遍在18-20%之间，而各国免税巨头的毛利率可达到50%左右。因此，免税牌照被看作是让利税收的“金饭碗”，各国对牌照的审批都格外谨慎。

2019年疫情之前，依托于中国游客庞大的客流和购买力，中免成长为全球最大的旅游零售运营商，当年营收占全球旅游零售市场份额的 24.6%。

疫情之后，据旅游部门统计，出境游客骤降96%以上。境外消费大批回流国内，三亚海棠湾免税城爆火，中免的营收、市值风光无限，最高升至超400元/股，市值打开8000亿元，成为A股中的巨无霸。

（来源：视觉中国）

打开中免的财报，会发现其业务构成比较简单，主要分为线下的“免税收入”和线上的“有税收入”。

其中，为人熟知的北上广几大机场的“日上免税店”经营离境免税业务，三亚海棠湾免税城经营离岛免税业务——这些都属于“免税收入”。而“日上免税App”、“cdf海南离岛购”等App销售，则属于“有税收入”。

据财报显示，经营线下免税店，中免需缴纳的税项主要为特许经营费。离岛免税的经营费为销售额的4%，离境免税则为1%。而“日上免税App”的营收要缴纳13%的增值税。

2019年之前，“免税收入”贡献了中免95.52%的营收，占绝对比重；“有税收入”仅为2.4%。其中仅上海机场、三亚国际免税城、首都机场、中国香港机场、广州机场的免税店收入便贡献了2019年营收的83%。

疫情之后，情况发生反转。航班大幅停摆，线下店无法开张。2020年1季度，中免交出上市以来第一份亏损财报，营收76.36亿元，同比下滑44%；净亏损1.2亿元。

同期，中免开始做大线上“有税业务”。截至2022年1季度，中免有税业务占比已经达到了31.3%。

因此，“日上免税App”，实质上也可看作是中免的一种让利经营行为。

“日上”让利的钱从哪里来？

那么，中免又为何愿意主动让利到让“日上”的价格与实体免税店接近相同呢？其背后原因在于，“免税”生意虽然毛利极高，却严重依赖客流。

“过去几年，中免实际承担了批发商角色，跳过经销商，直接向品牌商，甚至厂商拿货。它的低价底气来自巨大的人流和销量，才会有议价权。”上述券商人士表示。

据中免财报分析显示：2021年，机场免税收入占总营收仅有25%左右；而此前2019年仅上海两家机场免税店即可占到31%。

此外，“日上App”的让利一部分还可以来自于中免从机场租金和抽佣中节省出的费用。

（来源：视觉中国）

2014年到2019年，中免营收从199.36亿元增长到486.12亿元，净利润从16.7亿元增长到56.07亿元。中免的崛起背后，还有“躺赢”的机场。

根据《财新周刊》报道，2020年以前，中免机场月租金超过3亿元，算下来比关税、增值税和消费税的综合税率还高。但中免彼时除了盈利，更看重庞大的客流和进货量，由此带来与供应商的谈判筹码。

另据公开资料显示：2018年，中免中标上海浦东机场免税店。双方规定2019年-2025年，机场保底销售提成总额为410亿元，综合销售提成比为42.5%，且机场有权按实际销售的更高销售额提成。

据招标信息显示，中免在大兴国际机场的免税经营权中，烟酒和食品类销售扣点率达到了49%，香化、精品扣点率分别为46%和20%。这意味着，中免在机场赚来的净利润，一半要返还回去。

2020年、2021年、2022年第1季度，据公开信息显示，机场为中免减免租金分别为0.87、31.35、2.81 亿元，中免的租金开支占销售比重也由 2019 年的 74%逐步降至2022年第1季度 的 15%。

而线上交易无需支付抽佣，以及机场租金的减少，让中免在“日上”等App中的供应链议价能力进一步增强。

据中信证券研报显示，2020年2季度，日上上海的线上销售额已达45 亿元，而中免整个二季度的全部营收约117亿元。虽然彼时全国线下客流多被阻断，但日上上海的营收也仅下降了一成。

因此，虽然发力线上平台让中免损失了一部分毛利：从2019年的49.40%下滑到了2022年上半年的33.98%，但却可以创造更多客流和营收。

根据中免最新财报显示：“有税商品”在营收中的占比上升趋势越来越明显，目前已经从2019年的2.4%跃升到了2022年上半年的40.34%。

也正是多元化的渠道发展，使得中免在零售行业普遍受重挫的情况下逆势大增。2021年，中免的营收达到了676.76亿元，两年增长近200亿元；净利润达到了96.54亿元，两年翻了一番不止。

此外，对于当下的中免来说，最不确定的因素还是疫情。

今年第3季度，因海南疫情等影响，中免经营受到较大冲击。8月初起，海南10家离岛免税店均闭店歇业，到9月下旬才全部复业。其中，6家免税店属于中免旗下。而海南离岛免税2021年贡献了中免约7成营收。

这也直接导致中免3季度营收同比下降16.17%至117.14亿元；净利润同比下降77.96%至6.9亿元。

因此，做大做优做强线上，已经成为中免对冲线下购物不确定性的最大抓手。在2022年的3季报中，中免在财报中明确表示，将进一步推进线上平台建设。

免税会对专柜降维打击吗？

根据中免2022年最新3季报显示，其线上会员数量目前已达2400万人。

据消费者刘潇观察，从今年年初开始，“日上App”明显加大了宣传力度。几乎每天都有博主在小红书上自制购物指南，包含爆款产品、图片、凑单价以及活动时间。

特别是在这次双11里，与诸多承担了冲量GMV、力推大包装的平台相比，针对预算有限，只想少量囤货的消费者来说，中免的购物体验显得更友好。

刘潇通过四处比价发现，如“娇兰复原蜜”，在李佳琦直播间是以30ml正装+5ml*6小样来捆绑销售，售价1190元。在日上小程序，可以只买50ml，售价在550元左右。

中免“cdf会员购北京”的价格对于刘潇也足够有冲击力。比如，海蓝之谜沁润修护精粹水，在李佳琦直播间是3100元600ml，并赠送两瓶7ml的面霜小样，算下来精粹水是5.2元/ml。而“cdf会员购北京”凑够满减，300ml的价格是1145元，平均下来3.8元/ml。至于赠品面霜，刘潇并不在乎，“我只想要精粹水。”

更直观的对比还是单品，以老网红“资生堂红蜜露”为例，在天猫要么是花620元买2瓶200ml装，要么是花480元买125ml装；而在日上小程序，单买200ml只要318元。

图/天猫、中免日上小程序

艺琳表示，如果赶上9月周年庆，中免“日上”的折扣还能更低。不过对她来说，更烦恼的是不愿再被各种平台“定金+预付款+尾款”复杂的购买规则折磨。况且，“日上App”可以保证正品，闭眼买就行了。

不过未来，艺琳担心这种免税的价格是否会长期有效，羊毛还能薅多久？

一位美妆人士表示，在现阶段而言，品牌方对于免税渠道向正价渠道的“降维打击”，是默许存在的。

一直以来，我国的美妆定价体系复杂而碎片。在官方电商平台上，便包含了“有税、免税、跨境海淘”三种税费不同、价格也不同的市场。从疫情前开始，市场的碎片化便已经造成了渠道串货、代购和假货流行，以及大量商品消费流失到境外的局面。

据商务部2018年的数据显示：中国居⺠境外购买免税商品总体规模超过1800亿元，是同期国内免税市场规模的4.6 倍。也有品牌人士抱怨，将营销投向了中国，消费却全在国外。

因此在疫情期间，为了拉动内部消费，免税生意得到了国家的大力扶持。2020年 “两会”期间，中央提出“双循环新发展格局”，强调国内大循环为主体，并给予了免税行业多项支持政策。

不过免税市场做大的同时，它的价格体系也对有税市场造成了干扰，使国内零售格局，以及美妆的定价体系发生了松动。据《财新周刊》报道：2020年7月，海南免税新政颁布后，国内有税市场的部分化妆品销售下跌了两三成。

“不过当前，品牌的库存压力也很大。一方面有国家政策扶植，另一方面只要大盘还在上涨，品牌还会默许这一现象存在。”上述美妆人士表示。

在刘潇的观感中，目前“日上免税App”购物还不能完全取代正价商品。“小程序里的许多货品是库存品，有的靠近了保质期，对于品质更敏感的消费者来说，还是会更信赖专柜。”

此外，目前在小红书等渠道上，不少消费者质疑“日上”的服务质量不完善。例如发出的货迟迟没有派送；买错了不能退款。今年5月，“日上”App全新上线后，在“6·18”大促期间涌入的消费者直接把小程序挤到崩溃，还喜提了一个微博热搜。

基于此，中免在半年报中回应：公司在新海港建设了分拣仓库，线上平台在整合中，包括会员精准营销、会员分层分级、线上线下会员权益相互打通。随着公司自动化仓储的建成和投入使用，会有越来越多品牌在线上呈现，也能接受更多订单、保证分拣效率，避免消费体验不佳。

而对于中免未来长期的经营，上述美妆人士认为，美妆品的正价和免税价格将会相差得越来越少。而中免在持续优化渠道后，可能会走韩国免税的道路：靠量压价后，更多在市区内的免税店赚钱。

（文中刘潇、艺琳为化名）

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【小青菜综合编辑】

来源：日上会员APP，携程APP，浦发信用卡APP，微博及网友，部分图片来源网络，如有冒犯，敬请联系。

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日上正式加入中免集团会员体系，中免会员价值进一步升级

极目新闻记者 云迎 胡浩

通讯员 小尚

近日，中免集团会员体系再度扩容升级：中免集团旗下“中免日上”小程序/APP、上海浦东机场免税店、上海虹桥机场免税店、首都T3机场免税店、首都T2机场免税店和北京大兴机场免税店等正式加入中免会员体系，进一步拓展中免会员服务范围，为消费者营造更便捷优质的购物体验。

今年以来，随着旅游市场的加速复苏，旅游零售行业不断释放出巨大的市场潜力。在此背景下，中免集团作为全球最大的旅游零售商，聚焦消费新需求，从数字化、全渠道旅游零售服务新模式出发，持续完善会员权益体系，优化升级会员服务体验，助力旅游零售行业持续向好发展。

中免会员体系是中免集团历时多年倾心打造的具有旅游零售行业特色的会员体系，旨在为会员营造更加全面和个性化的服务体验，为消费者带来更多关怀和回馈。这次升级后，中免会员卡及中免会员积分通用于境内境外60余家免税店及线上平台，并为会员提供包括出行、购物、酒店和景区四大增值服务权益。

购物方面，达到指定等级的会员在指定免税店内可以享受贵宾休息室、优先提货、优先售后等服务。出行方面，指定等级会员能享受指定免税店专车接送服务、签证礼券、邮轮礼券等权益。酒店方面，指定等级会员可享受中国旅游集团旗下部分酒店及海南地区部分酒店的入住优惠及专属服务。景区方面，指定等级会员可享受国内多个热门景区的旅游权益。

值得一提的是，消费者今后以中免会员身份登录“中免日上”小程序/APP购物，或在上海浦东机场免税店、上海虹桥机场免税店、首都T3机场免税店、首都T2机场免税店和北京大兴机场免税店消费时出示中免会员码，均可获取中免会员积分，并享受相应权益。

这次日上加入中免会员体系后，用户的消费体验将更加便捷、高效，消费权益向旅游零售行业全域延伸。中免集团及日上将在此基础上持续不断地推出更多元的产品和服务，多措并举助力释放旅游零售行业的消费潜力，助推全国消费市场的持续升温，助力用户享受品质生活。

在国内新环境、新人群和新需求的旅游零售市场背景下，未来，在母公司中国旅游集团的领导下，中免集团将继续秉承“诚信经营、优质服务”理念，依托数字化、全渠道的旅游零售服务模式，推动会员权益体系持续完善升级，为消费者带来更多优质、个性化及多元化的消费体验。

（来源：极目新闻）

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